Il concetto di analisi di flussi finanziari è semplice: si prevede flussi di cassa della società e poi li sconto al valore attuale utilizzando costo medio ponderato della società del capitale (WACC). Calcolo WACC, tuttavia, può essere un po 'più complicato. Diamo uno sguardo più da vicino come è fatto.
Il costo medio ponderato del capitale o WACC rappresenta il prezzo medio ponderato di una società deve pagare per il debito o capitale proprio. La formula del WACC è semplice:
WACC = costo del debito debito * / (debito + patrimonio netto) + Costo del Capitale Equity * / (debito + patrimonio netto)
I coefficienti di capitale in questa equazione sono molto facili da calcolare sulla base del bilancio corrente della società. Il costo del debito è un po 'più complesso, ma piuttosto semplice, ma il costo di calcolo del patrimonio netto può essere difficile.
Per un'azienda quotata in borsa con il debito, si avrebbe bisogno di cercare il rendimento attuale di maturità per ogni pezzo di debito che ha in sospeso. Si sarebbe anche bisogno di guardare al tasso pagato sul debito ogni pezzo privato sul bilancio della società. È poi prendere la media ponderata di tutti questi rendimenti e tassi di venire su con un costo del debito della società.
Costo del Capitale
Il costo del capitale proprio in un calcolo WACC può essere rappresentato dal modello del Capital Asset Pricing (CAPM):
Ke = Rf + Beta (premio per il rischio di mercato) + (di altri premi di società-specifici)
In questa equazione, Ke è il costo del capitale e Beta è una misura di quanto il valore di una società si muove rispetto al valore del mercato complessivo. Il premio di rischio di mercato è il premio che gli investitori domanda di investire nel mercato azionario rispetto al mercato del tesoro Usa. Altri premi potrebbero includere un "premio Small Cap" o un "premio di un'impresa privata."
Il premio di rischio di mercato, nonché altri premi sono spesso presi da una fonte come Ibbotson. In generale il premio di rischio di mercato è di solito da qualche parte tra il 7 e l'8%. Il tasso privo di rischio è in genere considerata una resa a medio termine del Tesoro degli Stati Uniti (1-10 anni).
Dopo aver messo insieme queste variabili - molti dei quali sono disponibili da fonti quali Bloomberg o Yahoo Finance - li spina nella formula CAPM per calcolare il costo del capitale. È quindi possibile collegare il costo del capitale proprio nella formula WACC, e ora avete un costo medio ponderato del capitale per un analisi del flussi di cassa attualizzati.
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