Nel processo di calcolo del costo medio ponderato del capitale per un analisi del flusso di cassa scontato, si deve spesso unlever una Beta. Diamo uno sguardo al processo.
Calcolo Beta è la parte divertente del capital asset pricing model (CAPM). Poiché Beta è una misura di quanto si muove con il mercato azionario globale, si dovrebbe calcolare facendo un'analisi di regressione delle prestazioni scorte nei confronti di un indice ampio come lo S & P 500. Fortunatamente, molti servizi di scorta informazioni quali Bloomberg o Yahoo Finance hanno già calcolato il valore per gli stock.
Il problema di questi beta è che sono levered. Abbiamo bisogno di un valore unlevered per il nostro costo del calcolo del patrimonio netto. La ragione per cui abbiamo bisogno di questo valore unlevered è che l'ammontare del debito o di leva finanziaria che una società abbia può influire sulla sua Beta. E poiché un potenziale acquirente di una società potrebbe decidere di modificare in maniera significativa la struttura del capitale, dovremmo togliere l'effetto di leva per avere un miglior senso del valore della società.
Unlevering una BetaUnlevering una Beta può essere un processo difficile. La formula per un Beta unlevered è il seguente:
unlevered Beta = Equity Beta / [1 + (1 - aliquota fiscale) * Debt / Equity]
Beta equity sarebbe la Beta si ottiene da Yahoo Finance nella pagina Statistiche fondamentali. È possibile calcolare aliquota d'imposta della società, dividendo le spese fiscali da prima delle imposte sul conto economico della società. Il debito è debito complessivo della società. Partecipazioni in questo caso è il valore di mercato del patrimonio netto della società -. Sua capitalizzazione di mercato
Beta CompCome se il calcolo di una Beta unlevered non fosse già abbastanza difficile, non è possibile calcolare una Beta per le aziende private. Invece, dobbiamo analizzare comparabili del settore per trovare una Beta unlevered medio o mediano come approssimazione per Beta della nostra azienda.
Ciò significa che abbiamo bisogno di guardare su composizioni di pubblico per la nostra azienda, calcolare ogni loro Beta unlevered e prendere una media. Ora possiamo usare questa beta medio del nostro modello di asset pricing capitale e nel calcolo del costo medio ponderato del capitale.
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