Paesi, in particolare non sviluppate e paesi emergenti, tendono a prendere in prestito in valuta estera. Le differenze sistematiche tra economie sviluppate e meno sviluppate spiegare perché il secondo sembrano più inclini a crisi finanziarie dei primi.
valuta di un paese meno sviluppate non può essere utilizzato per prendere in prestito all'estero a lungo termine Questa incapacità è per la gran parte dovuto alla politica monetaria del paese, vale a dire:.. i suoi economico autodisciplina Se guardiamo al personale rispetto al debito pubblico, la questione diventa più visibile. Da un lato il debito estero è vantaggioso poiché impone disciplina in materia di governi. Dall'altro, l'indebitamento privato all'interno di questi paesi seguono le proprie regole. debitori privati assumere come dato di politica monetaria. Hanno quasi nessun incentivi finanziari per aumentare il loro rischio di default, spingendo le politiche del governo nei confronti del
socievole ottimale.Un ambiente sicuro monetaria buffer imprese contro realizzazioni a basso reddito della valuta nazionale. Le società rispondono a un ambiente sicuro finanziaria ottenere credito nella propria valuta individuale. Un ambiente a rischio finanziario, al confronto, rende le aziende incerto per quanto riguarda il valore futuro dei loro debiti. Si consideri uno scenario in cui le autorità finanziarie difendere i prezzi delle valute, manipolando i tassi di interesse. In questo esempio, il credito in valuta locale può essere molto pericoloso. Il rischio è che il peso del debito reale sarà probabilmente insopportabile se prevista crescita finanziaria non si materializza. Pertanto, un ambiente ad alto rischio finanziario nazionale potrebbe paradossalmente portare ad un aumento del debito estero.
contratti a termineUso (futures) hanno un prezzo di rischio-neutro all'interno di un mercato privo di attrito, per garantire che i contratti di debito sono in condizioni nominali, e possono essere denominati sia in valuta del Paese o anche della controparte. mediante la garanzia di acquistare uno di valuta nazionale al tasso particolare e nel tempo, un imprenditore compie esattamente lo stesso risultato come se avesse emesso debito più domestico e meno debito estero denominato in finanziaria.
Il titolare dell'azienda non può beneficiare comunque, da un più basso rischio dell'investimento sottostante. Se ciò fosse possibile, non ci sarebbe di default e la composizione in valuta estera relative al debito finanziario sarebbe diventato irrilevante. A causa della mancanza di questa assicurazione, l'imprenditore cerca di assicurare se stesso in modo indiretto, attraverso l'acquisizione di valuta del proprio indebitamento.
Anche così, nella misura in cui il titolare dell'attività commerciale particolare si può assicurare contro i rischi di default dipende dal particolare ambiente macroeconomico. Ciò include la relazione tra il tasso di cambio e il ritorno sugli investimenti del proprietario dell'azienda.
Un aumento del valore delle entrate dell'impresa nella sua moneta può significare una diminuzione del valore di un altro. Questo potrebbe essere a causa di tassi di cambio sopravvalutati o bassa liquidità del settore, se l'imprenditore non è negoziabile. Potrebbe anche essere dovuto alla instabilità dei tassi di cambio. Errori di calcolo nei valori di valuta in settori non commerciabili può aggiungere ai più grandi, le crisi non privato.
Quando si capisce la differenza tra i tassi di interesse nominali e reali, diventa chiaro che il debito in valuta estera non cresce perché i tassi di interesse sono più alti sul debito in valuta nazionale.
commercianti di valuta che guardano bilance commerciali e dei tassi di interesse dovrebbero prendere in considerazione questi fatti quando si cerca di opportunità di reddito differenziale e l'arbitraggio.
