investitori dovranno imparare al commercio! 21 gennaio 2011.
Le statistiche sono aprire gli occhi. Il periodo medio di detenzione per gli stock è ormai solo tre o quattro mesi. Presumibilmente, che include quelli detenuti da fondi comuni e ETF.
Si tratta di un nuovo impazienza o di nervosismo da parte degli investitori e dei manager? O è il periodo medio di detenzione sia falsato da imprese 'flash-trading'?
In realtà, la drammatica tendenza a brevi periodi di detenzione iniziato 50 anni fa, molto prima che flash-trading entrato nel vocabolario.
Secondo il Factbook NYSE, il periodo medio di detenzione per gli stock nel 1960 era di 100 mesi (8 anni). Nel 1970 esso era sceso a 63 mesi (5 anni). Nel 1980 era sceso a 33 mesi, entro il 1990 a 26 mesi, entro il 2000 ad appena 14 mesi, e nel 2010 appena sei mesi.
Ci sono un sacco di critici lo accusano sulla presunta stupidità di nuovi investitori, e in attesa del momento in cui verranno a loro sensi e diventare 'investitori'. Ma la tendenza a brevi periodi di detenzione iniziato 50 anni fa, non con nuovi investitori o di nuova generazione, e io non credo che potrà mai tornare alle vecchie abitudini.
Ecco quello che credo fossero le influenze dietro il drammatico cambiamento.
Fino primi anni 1970 azioni scambiate su una commissione fissa stabiliti dal NYSE, fino al 2% ogni modo (o il 4% in e out) del valore totale delle azioni oggetto di scambio, con costi aggiuntivi per le piccole operazioni volte il raddoppio il costo.
Inoltre, la disponibilità di fondi comuni di investimento in misura significativa era ancora lontana. Quindi non c'era la possibilità di scambiare un intero portafoglio in una o due operazioni. Se si voleva cambiare un portafoglio diversificato è stato un caso a parte traffici costosi per ogni singoli titoli.
Nei primi anni 1970 il Congresso e la SEC richiesto al NYSE di eliminare gradualmente le commissioni fisse per le grandi transazioni, e finì li per tutti gli investitori nel 1975. Che ha aperto la porta per i mediatori di sconto e quindi profonda-discount broker online, fino ad ora abbiamo commissioni a partire da $ 7 per transazione, indipendentemente da come condivide molte sono negoziate.
Questo è stato seguito dalla crescita esplosiva della disposizione fondi comuni con cui gli investitori possono scambiare un intero portafoglio con una semplice telefonata, e poi un semplice clic del mouse di un computer, senza costi di transazione, se gestita direttamente con il fondo comune di investimento, e solo una piccola commissione, se gestito attraverso un discount broker.
Ci fu anche un influenza generazionale. Nel 1960 solo il 15% delle famiglie aveva investimenti sul mercato azionario. Ma una nuova generazione più ricchi è arrivato, beneficiando della forte ripresa economica dopo la seconda guerra mondiale, e senza cicatrici dalla Grande Depressione del 1930. Entro il 1995 più della metà delle famiglie aveva investimenti del mercato.
deduzioni di libro pagaL'introduzione del tax-deferred IRA e 401K programmi e automatico contribuito in modo significativo il crescente interesse della generazione nuova fiducia nel mercato azionario.
Nel mercato rovente della fine del 1990 hanno approfittato della possibilità di saltare su una tendenza, ride un po ', prendere i profitti e passare alla prossima zona calda. Un sacco di soldi è stata fatta in quel modo. Non ha funzionato per molti, nel lungo periodo in cui è diventato troppo sicuro di sé e aggressivi, creando le dotcom e bolle tech-stock che scoppiare. Prima hanno realizzato quello che era successo molti avevano perdite enormi. Tuttavia, lo scoppio della bolla delle dotcom tech-stock e solo rafforzato la loro mancanza di interesse per l'acquisto e la detenzione attraverso ciò che viene avanti.
Nel frattempo, le aziende di Wall Street, sempre pronto a soddisfare un bisogno di nuovi prodotti, introdotti di borsa-fondi, che il commercio come uno stock durante il giorno, rendendo ancora più facile operare un intero portafoglio che con la fine della regular- -day a prezzi fondi comuni di investimento.
etf 'inverso'e forse più importante, i fondi comuni 'inverso' e sono state introdotte, volte a fare soldi nei mercati verso il basso, che rende semplice per gli investitori e gestori di soldi per andare dopo utili da cali del mercato senza l'uso più complicato di breve-vendita. La ricompensa potenziale non solo di mantenere gli utili già realizzati in un rally, ma andando dopo più utili derivanti dalla contrazione del mercato successivo, fatto l'acquisto e la detenzione attraverso ciò che viene insieme ancora meno attraente.
E 'stata una tendenza costante e drammatica che ha avuto inizio nel 1960, quindi prima di acquistare e detenere i problemi ha incontrato nel corso degli ultimi 12 anni (che senza dubbio hanno ulteriormente eroso le possibilità di recupero, come di una strategia sostenibile).
E 'un problema per molti investitori (ed i loro promotori finanziari), che comprensibilmente ancora voglia di credere in loro padre buy and hold strategia di investimento. Tutto ciò che richiede il resto davvero troppo apprendimento, attenzione e sforzo nelle loro vite già occupato.
Credo che sia un cambiamento permanente. Non vedo che influenza avrebbe rivivere il 1960 la strategia di tenere le scorte e fondi comuni di investimento attraverso momenti di difficoltà, non con le alternative disponibili. Un lungo periodo di performance positiva del mercato non sarebbe nemmeno farlo. Il calo dei periodi di partecipazione è stata costante attraverso 50 anni di mercati toro e orso.
periodi più brevi Holding per rendere più mercati orso frequenti? Ne dubito. Negli ultimi 110 anni un mercato orso è arrivato lungo in media ogni quattro o cinque anni. Questo era vero quando torna periodi di detenzione sono stati cinque a otto anni, e negli anni successivi. Tuttavia, potrebbe fare la differenza nella gravità della recessione, se una percentuale maggiore di investitori non sono disposti a tenere con il declino.
Sy Harding è redattore della Smart Street Report, e il blog del libero mercato, www.streetsmartpost.com.
