farebbe la comunità finanziaria un grande servizio per la costruzione di un indice di valore ponderato che include le scorte non al New York Stock Exchange. Nel frattempo, gli investitori alla ricerca di un punto di riferimento probabilmente può lottare insieme, senza grave errore utilizzando uno degli indici di valore ponderato per il New York Stock Exchange.
Un argomento può essere fatto per l'utilizzo di un indice in cui ogni stock riceve lo stesso peso. Nel calcolare le tabelle dei tassi di rendimento azioni ordinarie quotate al New York Stock Exchange, Fisher e Lorie ha dato ugual peso ad ogni azione. Un indice fornisce forse il modello più semplice ingenuo con cui confrontare la performance dei portafogli reali degli stock comuni. E 'il modello che corrisponde al quadro drammatico e inverosimile di un uomo stock picking lanciando freccette o da qualche processo più rigoroso casuale. Un indice basato sulla ponderazione pari mostra i risultati di una politica di investimento in base a selezione casuale con probabilità pari di selezionare ogni stock; gli indici valore ponderato corrisponde a una politica di investimenti sulla base di selezione casuale con probabilità di selezione proporzionale E 'impossibile affermare categoricamente che tipo di indice fornisce il marchio migliore panchina, ma vale la pena notare che la scelta può avere conseguenze pratiche. Lo studio delle performance dei fondi comuni di amico et al dimostra che il loro campione di 136 fondi comuni di investimento con l'età Aver avuto un tasso di rendimento annuo composto mensilmente del 10,7 per cento per il periodo gennaio 1960 al giugno 1968. Questo è stato inferiore al tasso annuo del 12,4 per cento sulla base di portafogli di titoli con pesi pari ed è stato superiore al tasso annuo del 9,9 per cento sulla base di indici di titoli con pesi proporzionali al mercato value.2 I margini di inferiorità e di superiorità non erano probabilmente così grande da giustificare una conclusione fiducioso che i gestori di fondi comuni di raccolta delle scorte migliore o peggiore di un processo casuale o con probabilità uguali probabilità di selezione o proporzionale al valore di mercato. La maggior parte degli osservatori sarebbe probabilmente concludere che i fondi comuni hanno dimostrato né superiorità né inferiorità durante il periodo in studio. Ciò nonostante, vale la pena tenendo presente che la scelta di un indice può fare la differenza e che a volte potrebbe anche essere importante.
